Datorită majorării ratei, Banca Centrală va plăti băncilor 3,4 trilioane de dolari într-un an pentru dobânda la datoria lor

(Shutterstock)

The Banca Centrală a Republicii Argentine (BCRA) aranjat joia aceasta crește rata de politică monetară cu 200 de puncte de bază, de la 47% la 49% nominal anual. Noua măsură a entității monetare responsabilă de Miguel Angel Pesce A fost lansat după ce a fost publicat Indicele prețurilor de consum (IPC) pentru luna aprilie, care a fost de 6%.

Creșterea ratei de politică monetară, cu referire la Facturi de lichiditate (Leliq) se transmite în întregul sistem financiar, fie că este vorba de bănci pentru a-și remunera mai bine deponenții sau pentru întregul spectru de credit. Obiectivul BCRA este de a recompensa jucătorii de pe piață cu randamente mai mari, astfel încât să nu-și retragă pesoi și astfel ajuta la reducerea inflațieideterminat de excesul de lichiditate.

O consecință a creșterii ratelor este creșterea masei de peso pe care BCRA trebuie să o aloce pentru plata scadențelor a propriilor titluri de creanță. Cu un stoc de pasive remunerate de BCRA care depășesc 5,5 trilioane de dolaricreșterea ratelor va implica a creșterea stocului menționat de 3,4 trilioane de dolari în următoarele douăsprezece luni numai pentru reînnoirea scadenţelor.

Această plată a dobânzii pentru Leliq, Passive Passive și Nobac (BCRA Notes) este o suma comparabilă cu cea a Bazei Monetareadică banii cu care funcționează economia, astăzi de ordinul 3,7 miliarde de dolaricare este alcătuită din toți banii legali în circulație – bancnote și monede deținute de public – adăugați la rezervele băncilor comerciale în conturile BCRA.

Raportul unui consultant Cuantic El a subliniat că „de la începutul anului, BCRA a majorat rata dobânzii nominale în pesos -rata de referință și pasive pe termen fix de mai puțin de 10 milioane de dolari-, cu scopul de a stimula cererea de bani, deși în termeni reali, ele continuă să fie negative”.

„În acest context, se confruntă cu provocarea de a le ridica la niveluri compatibile cu acest obiectiv. Dar luarea ratelor reale pe teren pozitiv are un impact asupra dobânzii pe care o plătiți pentru soldurile de bani sterilizate prin Leliq, Notaliq și Passes”, a spus instituția condusă de fostul secretar de Finanțe, Daniel Marx.

De altfel, până în prezent în 2022 se observă că principalul factor care explică expansiunea al Bazei Monetare este contul de dobândă al acestor instrumente. Între 31 decembrie și 9 mai Au fost plătite aproximativ 550 de miliarde de dolari în dobândă, care au fost absorbite integral cu aceleași instrumente BCRA. Restul factorilor practic s-au anulat reciproc.

În acest sens, raportul a precizat că „asistență acordată Trezoreriei în valoare de 285 de miliarde de dolari – echivalentul a 0,3% din PIB, ceva mai puțin de jumătate din totalul de 0,7% din PIB convenit cu FMI pentru întregul an – este parțial compensat. prin vânzarea de valută pe care Trezoreria a făcut-o către BCRA -absorbție-.În acest fel, Baza Monetară a crescut în perioada cu 76.000 milioane dolari, o creștere nominală de 2,1% în perioadă”.

Variația bazei monetare Sursa: Quantum
Variația bazei monetare Sursa: Quantum

Quantum a subliniat că „această variație nominală reprezintă o scădere reală de 17,9%, aproape dublu față de cea obișnuită în acea perioadă conform mediei observate în perioada 2003-2022 (-11%). În comparația de la an la an, variația reală este și ea negativă, aproape 5%, a reflectare clară a scăderii cererii de bani”.

„Cel restricții de acces pe piețele dolarului -atât oficial cât și gratuit pentru anumite segmente- funcționează ca factor de încetinind acea cădere. Acest lucru permite BCRA, cel puțin până în prezent, să mențină dobânzi reale pasive negative fără un impact major asupra cursului de schimb liber”, au explicat aceștia de la Quantum.

În acest cadru, parțial din cauza reglementărilor Băncii Centrale, băncile acordă finanțare sectorului privat la rate subvenționate. Comparând soldul din aprilie cu cel de acum un an, împrumuturile acordate sectorului privat au crescut cu 4% în termeni reali anuali, în timp ce în aceeași perioadă agregatele monetare (M2 privat și M3 în pesos) au crescut într-un ritm mai lent în termeni reali, de 2,3 și 1,4 la sută.

„Pe scurt, BCRA se confruntă cu o scenariul de scădere a cererii de bani. Adaptarea politicii sale monetare la acest cadru o determină să realizeze a efort suplimentarcu atât mai mult într-un context în care rata inflației continuă să fie o problemă și un deficit fiscal posibil mai mare va necesita mai mult finanţare monetară”, a remarcat Quantum.

CONTINUA SĂ CITEȘTI:

Termeni fixe: cât plătesc depozitele în pesos de astăzi după noua majorare a ratei Băncii Centrale
Elon Musk suspendă o tranzacție de 44 de miliarde de dolari pe Twitter, iar stocurile scad
Inflația puternică nu mișcă dolarul liber, care scade la 202,50 USD
Piețe: Acțiunile argentiniene urcă cu până la 10% pe Wall Street, într-o sesiune de creșteri pe scară largă
Consultanții estimează deja că luna mai va avea o inflație de 5 la sută

Add Comment